水井坊“经营(ying)现金流(liu)净额(e)”为(wei)何大幅下滑(hua)？,公司(si),同(tong)比(bi)增(zeng)长,库存(cun)
10月(yue)30日晚，水井坊（600779.SH）公布了2024年第三季度财报。报告显示，公司(si)今年前三季度实(shi)现营(ying)业收入37.88亿元，同(tong)比(bi)增(zeng)长5.56%；实(shi)现净利润11.25亿元，同(tong)比(bi)增(zeng)长10.03%；扣非后净利润为(wei)11.09亿元，同(tong)比(bi)增(zeng)长11.15%，基本每股(gu)收益2.3144元，同(tong)比(bi)增(zeng)长10.22%。
值得注意的是，截至今年9月(yue)末，公司(si)经营(ying)现金流(liu)净额(e)为(wei)7.74亿元，同(tong)比(bi)下滑(hua)42.93%。拆解财务数据来看，公司(si)“购买商(shang)品、接受劳务支付(fu)的现金”“支付(fu)给职工及为(wei)职工支付(fu)的现金”以及“支付(fu)其他与经营(ying)活动有关的现金”等支出项同(tong)比(bi)变动较大，其中，今年前三季度公司(si)“购买商(shang)品、接受劳务支付(fu)的现金”达9.32亿元，同(tong)比(bi)大幅增(zeng)长42.26%。
来源于水井坊三季报
公司(si)方面表示“主要系邛(qiong)崃全(quan)产业生产基地项目（一期）达到预计可使用状态转运营(ying)后，原辅料采购等相关经营(ying)活动现金流(liu)出增(zeng)加，以及支付(fu)的税金等其他经营(ying)活动现金流(liu)出金额(e)增(zeng)加所致”。
上述原因之外(wai)，公司(si)今年前三季度“经营(ying)活动现金流(liu)入”也有所下滑(hua)。财务数据显示，公司(si)今年前三季度销售商(shang)品、提供劳务收到的现金为(wei)40.03亿元，同(tong)比(bi)微降；在营(ying)收同(tong)比(bi)增(zeng)长的背(bei)景下，该数值的下滑(hua)说明公司(si)或在回款(kuan)政策上有所放宽。
当前白酒动销趋弱的环境(jing)下，部分酒企主动放宽回款(kuan)。有券商(shang)分析师近日表示，目前供给端(duan)目标主动降速、松绑释压；结合渠道反馈，酒企目标趋于理性务实(shi)，中秋国庆就已适度放宽回款(kuan)发货要求。
放宽回款(kuan)背(bei)后，仍在于库存(cun)高企。华创(chuang)证(zheng)券分析师近日表示，结合渠道反馈，茅台、五(wu)粮液、汾酒、迎驾等酒企库存(cun)尚(shang)处良性水位(wei)负(fu)荷(he)不重，其他酒企库存(cun)普(pu)遍达3个月(yue)左右(you)压力略高。
库存(cun)高则(ze)是因为(wei)需求端(duan)疲(pi)软(ruan)。当前需求端(duan)的行情从白酒企业第三季度的业绩表现可窥一二，今年第三季度包括头部酒企在内(nei)的多数酒企业绩增(zeng)速都在放缓。
水井坊来看，公司(si)第三季度实(shi)现营(ying)收20.70亿元，同(tong)比(bi)微增(zeng)0.38%；同(tong)期净利润为(wei)8.83亿元，同(tong)比(bi)增(zeng)长7.67%；对(dui)比(bi)去年20%以上的增(zeng)速，今年第三季度的增(zeng)速确实(shi)有加速放缓之势。
南都湾财社记者摄
值得一提的是，在当前白酒调整期下，水井坊内(nei)部看好旗(qi)下产品臻酿(niang)八号。今年6月(yue)份的股(gu)东大会上，公司(si)高管明确表示，公司(si)2024年将“加倍下注”臻酿(niang)八号，背(bei)后的原因在于“白酒行业‘马太效(xiao)应’是个大趋势，在‘马太效(xiao)应’、短期消费不明朗等背(bei)景下，我们认为(wei)定位(wei)在300-400元价格(ge)带的臻酿(niang)八号将会是受益品牌。”
采写：南都·湾财社记者 张海霞